임팩트 투자

자선사업을 통한 수익 창출

Charles Wallace
8 June 2014

수 년에 걸친 경제 불황으로 인해 대외 원조와 자선활동이 고갈된 가운데 임팩트 투자로 알려진 새로운 형식의 투자에 탄력이 붙고 있다. 임팩트 투자는 세계에서 가장 까다로운 사회 문제 중 일부를 해결하는 데 기여하면서 수익도 실현하고 있다.

전세계의 사회 문제 해결을 위한 혁신적인 해결책은 다양하다. 단, 대부분의 해결책은 필요한 자금이 모인 경우에 가능하다. 그러나 자선 기관들의 보유 자원은 너무 적고 다수의 국가들은 2008년 전 세계를 덮친 경기 침체의 늪에서 여전히 벗어나지 못하고 있으며, 각국 정부의 기부금도 세수가 줄어드는 만큼 감소하고 있다.

자금 고갈 상태로 접어들자 임팩트 투자가 등장하게 되는데 임팩트 투자란 전 세계 금융 시장의 힘을 동원해 프로젝트, 대부분 신규 프로젝트에 필요한 자금을 모아 사회적, 환경적 혜택을 주는 것을 말한다. 이 투자는 가치 있는 대의명분에 필요한 수익을 창출하여 투자자들에게 실질적인 수익을 돌려준다.

2013년 글로벌 임팩트 투자 컨퍼런스를 개최한 영국의 데이비드 카메론 총리는 "금융의 힘을 활용해 가장 해결하기 까다로운 사회 문제에 대처함으로써 사회를 변화시킬 수 있다는 생각에 이르게 되었습니다. 여러 국가와 정부 및 세대에 걸쳐 지속되어온 사회 문제를 해결하게 된 것입니다"라고 강조했다.

38억 달러를 상회하는 지속적 성장

2007년 록펠러재단에서 시작된 임팩트 투자는 전 세계로 확산되었다. 미국의 투자은행인 JP모건체이스의 연구에 따르면 임팩트 투자는 2013년 한 해에만 38억 달러의 투자금을 끌어 모았다. JP모건체이스는 향후 20년 동안 임팩트 투자 시장이 4천억 달러 규모로 커질 것으로 전망한다.

임팩트 투자의 규모와 영향력 확대에 주력하는 비영리단체인 글로벌 임팩트 투자 네트워크의 CEO인 루터 M. 라진(Luther M. Ragin Jr)은 "이 시장은 여전히 초기 시장에 머물러 있지만 우리는 이러한 전략을 활용해 적극적으로 투자하려는 투자자들이 증가하고 있다는 사실을 감지하고 있습니다"라고 설명했다.

임팩트 투자의 작동 원리는 무엇일까? 영국 주유소에서 나오는 폐기유를 수거하는 사업을 살펴보자. 폐기유 재활용은 환경에 이익을 주지만 초기 자금 마련은 쉽지 않았을 것이다. 그러나 런던의 임팩트 투자 매니저인 브릿지 벤처스(Bridge Ventures)는 연금 기금으로부터 4억 6천만 달러의 자금을 조달해 폐기유 수거 회사에 지원했다. 연금 기금은 12%에서 20%에 달하는 투자 수익을 거두고 있다. 이는 시장 이자율에 비하면 매우 높은 수준이다.

RSF 소셜 금융으로부터 창업 자금을 받은 과야키는 유기농 에너지 음료의 원료 작물인 예르바 마테 재배 및 수확과 관련된 공정 임금 인증 획득에 필요한 비용을 남아메리카 열대우림 지역 농민들에게 지원한다. (사진 제공 © Guayaki Brand Yerba Mate)

뉴욕, 런던, 뉴델리에 사무소를 둔 올펜슨 펀드매니지먼트의 임팩트 투자 부문 펀드 매니저 애덤 올펜슨(Adam Wolfensohn)은 "금융 포용과 재생 에너지 인프라는 환상적인 위험 대비 투자 수익을 낼 수 있는 두 가지 영역으로 꼽힙니다. 게다가 사회적, 환경적 이득도 상당합니다"라고 말했다.

남아프리카공화국 요하네스버그에 본사를 둔 레레코메티어 지속가능 캐피털 펀드의 앤서니 헤와트(Anthony Hewat) 사장은 지난 해 6억 9천만 랜드(6,100만 달러)의 자금을 조성해 신재생 에너지를 사용하는 아프리카의 민간 전력회사에 설립 자금을 지원했다.

임팩트 투자의 다양성 증가

기본적으로 임팩트 투자는 연금 기금과 개인 자산가들로부터 자금을 모은다. 예를 들어 최근 한 미국의 유수 보험 회사는 1억 2천만 달러를 저소득층을 위한 복합주거시설 건립에 투자했다. 해당 채권 투자에 대한 수익은 프로젝트의 임대 수입에서 나올 것이다.

하나의 임팩트 투자 기금에서는 자문가들로 구성된 팀이 투자자들의 자금을 유치해 다양한 회사에 대한 투자를 시행한다. 현재 존재하는 280개 이상의 임팩트 투자 기금들은 주로 유럽과 미국에 포진해 있지만 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카에도 존재한다. 다양한 프로젝트 지원으로 기금을 여러 활동에 분산함으로써 투자자 개인의 위험을 줄인다.

2013년에는 임팩트 투자 기금이 급부상해 투자자들의 자금 투자가 쇄도했고 다양한 임팩트 투자 기금에 투자를 시행할 중개 매니저 채용이 늘었으며 위험이 줄고 투자자금 당 수익률 역시 높아졌다. 스위스 은행 UBS가 가장 먼저 시장에 뛰어들어 개인 자산가로부터 모은 자금 5천 5백만 달러를 투자했다.
UBS 가족 서비스 글로벌 이사인 마리오 마르코니(Mario Marconi)는 "책임감 있는 행동이라는 개념은 한 세대 전에 등장해 사람들의 머리 속에 자리잡았습니다. 이제 다음 세대는 임팩트 투자에 더 많이 투자하고 이로 인한 수득을 더 많이 누리게 될 것이 분명합니다"라고 말했다.

또 다른 혁신은 이른바 사회성과연계채권이다. 2013년 12월 BoA 메릴린치 은행은 전과가 있는 이들을 대상으로 직업 훈련 제공함으로써 재수감 확률을 줄이기 위해 마련된 사회성과연계채권으로 1,350만 달러의 자금을 유치, 뉴욕주에 전달했다. 주 정부의 지원으로 투자자들은 시장 이자율을 보장받으면서 위험을 줄일 수 있었다.

상존하는 과제들

임팩트 투자가 직면한 수많은 난관 중의 하나가 바로 규모에 관한 것이다. 대부분의 기관 투자자들은 5,000만 달러 규모 이상의 자금을 투자하려 하지만 현행법은 기금의 20% 이상을 투자하지 못하도록 금지하고 있다. 임팩트 투자가 비교적 소규모 투자이기 때문에 기관 투자자들은 충분한 규모의 투자 유치에 어려움을 겪고 있다.

RSF 소셜 금융으로부터 창업 자금을 받은 과야키는 유기농 에너지 음료의 원료 작물인 예르바 마테 재배 및 수확과 관련된 공정 임금 인증 획득에 필요한 비용을 남아메리카 열대우림 지역 농민들에게 지원한다. (사진 제공 © Guayaki Brand Yerba Mate)

또 다른 문제로는 정보 부족으로 인한 리스크 예상의 어려움이 있다. 한 예로 대부분의 투자자들은 런던 소재 발전소의 위험에 대해서는 잘 알고 있지만 이와 유사한 잠비아에 위치한 발전소 프로젝트의 위험에 대해서는 그 위험성을 제대로 인식하고 있을 것인지에 대한 문제점을 들 수 있다.

지지자들은 여전히 임팩트 투자의 미래가 밝다고 생각한다. 세계 주요 산업국 8개 국가가 조직한 G8 사회적 임팩트 투자 태스크포스 의장인 로널드 코헨 경(Sir Ronald Cohen)은 "오늘날 주위를 둘러보면 새로운 기업 혁명, 즉 사회 혁명이 일어나고 있다는 것을 느끼게 됩니다. 임팩트 투자는 혁신이 몰고 올 진정한 혁명의 전조입니다"라고 설명했다. ◆

찰스 월러스는 뉴욕에서 글로벌 금융에 대한 기사를 송고하는 해외 통신원으로 활약한 바 있다.

GIIN’s Luther Ragin discusses Impact Investing: http://www.youtube.com/watch?v=PTA2BqXWjjc

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